Директорка-розпорядниця МВФ Крісталіна Георгієва 7 жовтня виступила в Сінгапурі з традиційною промовою перед щорічними зборами МВФ і Світового банку, які наступного тижня пройдуть у Бангкоку. За її словами, світову економіку тягнуть у протилежні боки два шоки: дорога енергія, яка гальмує зростання, і бум штучного інтелекту, який його підстьобує. До них додається рекордний державний борг.

Війна б'є по зростанню найсильніше

Оновлений прогноз МВФ, за словами Георгієвої, покаже, що з весни світова економіка зростала стабільно, але за середніми цифрами ховаються великі відмінності. Найбільших втрат зростання цього року зазнають економіки, зруйновані війною: вона назвала війну проти України, яка триває п'ятий рік, війну в Перській затоці, що йде восьмий місяць, та інші конфлікти. Конкретних цифр прогнозу вона не навела – новий Світовий економічний огляд МВФ оприлюднить під час зборів.

Нафта близько $100 і дорожчий дизель

Попри нестійке відновлення постачання з Перської затоки, нафта тримається близько $100 за барель. Ще приблизно стільки ж на кожен барель додає маржа переробки через глобальний дефіцит нафтопереробних потужностей, тож дизель та інші нафтопродукти в роздрібній торгівлі – рекордно дорогі. Постачання газу з регіону, за словами Георгієвої, залишається суттєво обмеженим, найбільше від цього страждають Азія і Європа.

Навіть якщо війна в Затоці скоро завершиться, енергія, найімовірніше, лишатиметься дорогою: ф'ючерси на нафту Brent закладають високі ціни до кінця 2027 року. А перед зимою, коли країни поповнюють запаси, тиск на ціни може посилитися.

Борг і ставки

Дорога енергія підштовхує вгору інфляцію, ставки центробанків і дохідність облігацій. Дохідність десятирічних облігацій США, Німеччини та Японії вже найвища з 2007, 2009 і 1996 років відповідно і продовжує зростати. Світовий державний борг близький до найвищого рівня після Другої світової війни і, за словами Георгієвої, незабаром може перевищити 100% ВВП.

Центробанкам вона радить «розважливо яструбину» політику і схвалює те, що ФРС США, ЄЦБ і Банк Японії підвищили ставки. Урядам з великим боргом – переконливі середньострокові плани скорочення дефіцитів. Країнам, що розвиваються, – розширювати бюджетний простір і нарощувати валютні резерви. Найбідніші країни через дорожчі позики і скорочення допомоги можуть бути змушені урізати видатки на розвиток.

Штучний інтелект, за оцінкою МВФ, за правильного впровадження може з часом додавати світовій економіці до 0,5 п. п. зростання щороку. Але нинішній бум інвестицій в ШІ оминає більшість країн і посилює нерівність між ними.

Що це означає для України

Для України ці тези важливі передусім тим, що дорожчі гроші у світі й напружені бюджети партнерів ускладнюють пошук фінансування. Україні ще треба знайти $32,6 млрд зовнішнього фінансування на 2027 рік – де держава шукатиме ці гроші, ми розбирали окремо.