Резервний банк Індії (РБІ) 7 жовтня підвищив ключову ставку репо на 0,25 процентного пункта – з 5,25% до 5,5%. Комітет з монетарної політики ухвалив рішення одноголосно. Це перше підвищення з лютого 2023 року: у 2025 році банк знизив ставку загалом на 1,25 п. п.

Чому РБІ підвищив ставку

Споживча інфляція в серпні прискорилася до 4,8% з 4,5% у липні. Найбільше дорожчають продукти й пальне, але базова інфляція також зросла – до 4,2%. Це ознака того, що подорожчання поширюється на ширше коло товарів: частка позицій споживчого кошика, ціни на які зростають більш ніж на 4% на рік, сягнула близько 37%.

За прогнозом РБІ, у 2026/27 фінансовому році (квітень 2026 – березень 2027) інфляція становитиме 5,2%, а в жовтні–грудні – 6%. Тиск створюють слабкий мусон, явище Ель-Ніньйо, високі ціни на енергоносії та іншу сировину. Інфляція та її прогноз «уже не такі сприятливі, як торік», зазначив комітет.

Що означає «каліброване посилення»

Комітет змінив курс політики з нейтрального на «каліброване посилення». РБІ пояснює: за нинішніх умов зниження ставки найближчим часом не розглядається, наступним кроком може бути лише підвищення або пауза. Тривалість і масштаб циклу підвищень залежатимуть від інфляції – насамперед від того, наскільки широко поширюється подорожчання і чи виникають вторинні ефекти шоку пропозиції.

Економіку центробанк вважає стійкою. У першому кварталі фінансового року ВВП Індії зріс на 7,8%, прогноз на весь 2026/27 рік – 7,1%.

Світовий контекст

Рішення РБІ пояснює і зовнішніми чинниками: повторним загостренням конфлікту в Західній Азії, коливаннями цін на нафту і переходом провідних центробанків до жорсткішої політики. Федеральна резервна система США у вересні підвищила ставку на 0,25 п. п., а дохідність державних облігацій великих економік, за оцінкою РБІ, тримається на рекордних рівнях. Як зросла дохідність десятирічних облігацій США, ми розбирали у матеріалі про максимум з 2002 року.

Для України це ще одне підтвердження, що гроші у світі дорожчають, а центробанки по черзі стримують інфляцію, яку розганяє дорога енергія. НБУ у вересні підвищив облікову ставку до 16% – як це позначається на кредитах і депозитах, ми пояснювали окремо.

Наступне засідання комітету РБІ – 2–4 грудня.